鋼價此次大幅回調無疑緣起國內房地產行業調控，自4月16日房產新政出臺至今，滬鋼主力合約RB1010從高位已經下跌超過700元/噸，三級螺紋上海現貨價格也已跌穿3900元/噸。
每次跌破煉鋼成本鋼價隨后都會大幅波動
鋼管價格此輪下跌可以說出乎很多人的意料，牢固的成本支撐使得大家對于鋼價的下跌空間都估計不足。按照三級螺紋的生產成本計算，使用動態貿易礦的鋼廠煉鋼成本曾一度達到4700元/噸以上，而使用長協礦的鋼廠成本也超過4200元/噸。鋼價大幅回調，但成本并未出現明顯下降，63%品味印度現貨礦從高位回落不超過100元/噸，焦炭價格也相對穩定，并且海運價格在近期還在不斷上漲。現在螺紋現貨價格已經跌穿3900元/噸，使用貿易礦的鋼廠出現了全面的虧損，而全部使用長協礦的鋼廠也面臨虧損，動態成本紛紛被打破。
現在國內螺紋鋼產業還是以鋼廠定價為主，沙鋼5月上旬及中旬出廠價格分別為4600元/噸和4300元/噸，按照成本來看，鋼廠仍然保持一定的盈利空間，鋼廠在之后一段時間大幅下調螺紋鋼出廠價格的可能性非常大。
根據歷史規律來看，鋼材現貨價格一旦跌破長協礦煉鋼成本，并且持續一段時間，隨后需求一旦出現改觀，鋼價都會出現大幅度的反彈，但前提是跌穿協議礦煉鋼成本達到一定的時間與幅度。
回顧鋼價歷史上的起起伏伏，每次鋼價跌破鋼廠較低煉鋼成本都會帶來隨后鋼價的大幅波動，現在對于此次跌破成本的時間和幅度估算的難度較大，但根據需求預期來看，如果現在的虧損幅度不能被有效放大的話，鋼價暫時不具備大幅反轉的基礎，所以全行業虧損的幅度預計仍有被繼續放大的空間，但現貨價格距離安全邊際已經不遠。
多頭介入風險在逐漸減小
筆者認為，歷年煉鋼行業虧損出現的頻率并不低。2008年全球經濟危機爆發后，國內煉鋼行業一直存在供大于求的格局，使得鋼價上漲的基礎一直顯得較為脆弱，2008年年末、2009年二季度以及2010年四季度開始的三級鋼價上漲都因為產能過剩最終夭折，但由于成本出現了大幅的上漲，每次鋼價上漲的底部都在被不斷的抬高，并且前4次鋼價的底部均在長協礦煉鋼成本下方10%-20%之間，現在煉鋼虧損已經超過10%。
鋼價如果繼續下行，煉鋼行業出現全面虧損，發生大面積停產的話又將成為推動鋼價爆發式反彈的基礎，所以此次煉鋼以及貿易領域的全行業虧損將給投資者提供較為確定的投資機會。多頭介入風險仍在逐漸減小，即使鋼價不出現反彈，RB1010要跌破4000元/噸的難度也較大，所以建議近期逢低買入，但是否能促成反轉行情仍然需要觀望，暫時不具備基礎，反彈到一定高度后仍有較大向下壓力。